丞相，開魯了

可以回顧一下，至2020-03-16 來自財務政策 < Fed降息+QE >，雖然此消息出來後，股市並無立刻反應，但是股市卻是在共陪著上週一的， 川普61兆紓困方案有望過關 道瓊飆漲2112點 ，相信一定讓人一度是否美股點到了。甚至同週的有 分析師：美國失業率恐飆升至10% ，對於股市上面來說雖有震旦，但似乎沒有前幾週動盪巨大。 還記上週  Newsletter : 2020-03-22 ，提過在無限QE下，文中有提出觀察黃金的走勢，是否與QE有怎樣的反應，此次可以進行回顧檢視 上述紅匡將標示2020-03-22到上週的波段，挺有意思。 還記得第一次降息時，美元都往10年債券跑了，使得美債殖利率創新低，然而這次寬鬆政策，促使美元都往黃金去了。 接下來整理了，上週重點新聞： 糧食逆全球化 是「糧荒」還是「恐慌」？ 化解減產協議僵局 俄國拋出「增加OPEC+協商國 」 疫情燒向歐美零售商 砍單效應恐致亞洲上百萬人失業 救觀光「補習班」開課！晶華高層減薪外再開防疫訓練課，董事長：我真的很著急 顏炳立：若Q2疫情未見緩和，房市恐出現變現拋貨潮 中國復工以及振興政策 復工後即倒閉 東莞三大企業因歐美撤單結業及停產(組圖) 陸基礎電信企業加快5G建設，今年擬投入近2千億RMB 陸推動兩個兆元級產業，力挺「5G+車聯網」協同發展 疫情帶來的問題 武漢肺炎》Burberry改造風衣工廠 生產防護衣、口罩 美國3大車廠獲准生產呼吸器　川普：讓大家看看你們有多強 武漢肺炎》因應疫情 特斯拉內華達工廠將砍75％員工 武漢肺炎》歐美關廠 福斯汽車CEO：每小時損失達4億 因應疫情 空巴減產機翼為期3週 全印度封鎖21天 鴻海、緯創廠停工 肺炎疫情：東京奧運推遲一年舉辦 針對失業問題： 上週的新聞點很多，大家一定是對於將來的景氣是有很大的不安感，但卻看到晶華為了因應此次疫情採取的措施讓人對於此晶華企業起了很大的敬意。越是在不景氣的狀況下，越是要整頓企業上面不足的地方，當然企業不賺錢單位，勢必會是在這階段進行收編。這段時間行業內的倒閉風潮不斷，但這是為了讓行業可以將資源分到更有能力的一個過程，因此大家這段時間需要做的不斷充實自己。 且在事件要來臨之前，其實就看好政府政策的擬定，可能

        在本科系企管系的薰陶之下，從出社會之後就知道錢放在銀行是最不智的決定，於是嘗試過買定期定額基金、每月配息高收益債基金、郵局儲蓄險等等，在在都是希望能讓手上的現金變出更多的錢，讓自己能用這些資金獲得額外的收入。         而在去年2019年底踏進了美股的世界，眼界有了很大的拓展，但也沒想到這短短的四個月中，竟然跟到從天堂掉到地獄的瞬間。在前一篇文章 《JerryXan玩美股》3月第一週的上沖下洗 中提到了三月的第一週，那時候只是地獄生活的開始，到今天三月的第四周，其中美股碰到了四次熔斷，連巴菲特巴神在他漫長的投資生涯中也只看過一次，沒想到這次幫他一次補足所有的扣打(不好說XD)，這個衝擊也讓全球的投資人、PTT的股民高歌畢業，公園的大象溜滑梯也擠滿了畢業的股民，這波疫情帶來的影響十分之遠大。         在這中間有幾個很深刻的體悟：         1.物極必反： 「頂點三日，谷底百日」，這是我學長在這段期間給我的金句，沒有每天在過年的，所以當氣勢正旺的時候要注意後面可能有谷底，但在谷底的時候也要累積往上衝的能量。         2.資產分配： 這次的股災，很多人都在股票中賠到畢業，而美國的公債、黃金等避險工具也驚人的飛漲。雖然股票多半都是多頭市場，但只要一個重大的空頭來襲，會讓你賺的全部吐回去，所以在做資產分配的時候，建議還是以55，或是64的方式來分配自己的資產。         3.富貴險中求： 這次的股災當中，有同學報了一支ETF給我，他進場的時候是100多元，在股災開始衝的時候，價格一度漲到700元，將近七倍的暴利，如果投的是10萬台幣，一瞬間你就可以翻到70萬，更不用說如果是買在低點， 可以讓你買車的頭期款，一夜之間變成買房的頭期款 。但買這種類型的ETF，要扛過很漫長的時間，畢竟他是反指標，當市場一片大好的時候，他的價格只會越來越低，你要去壓未來會發生大事讓你賺大錢，還是市場會繼續衝上去讓你暴賠，這點就可以回到上述的第一點去思考。但當你押中開始上漲的時候，也是務必要設定好停損點，畢竟真的不是每天在過年的，沒有跟上這一波，很難再有下一波。          4.現金為王： 沒錯，現在就是要說這篇的重點－現金為王。現在整個市場處於恐慌的狀態，股市跌到大家不敢進場接刀子、債券貴到殖利

看了很多相關的金融新聞，由於上週最大的新聞是美國連降四碼且將執行QE，也將整理關於本週的降息相關的資料，也記錄此次自己對於降息的看法。 2020-03-22 新聞： 美國聯準會降息 + QE 全球央行救市 降息創紀錄 台灣央行降息 1 碼，疫情嚴峻對比金融海嘯多兩大衝擊 降息無用！美股重摔近3000點 黃金跌破1500美元關卡 【現金為王】拋售債券只要美元 英鎊25年低 美元荒!美元指數飆破百 台幣盤中重貶2角 美元成貨幣唯一王者 新興市場面臨資本外流難題 美國於三月初有鑒於疫對與景氣影響以及美股不穩定，所以採取降息兩碼(半碼= 0.125 % 一碼= 0.25 %，)的財務政策( Fed降息二碼 )，當時並對於美股依舊沒有太大作用，反而是美債有大筆的熱錢流入，讓其殖利率劇降( 避險熱 美債殖利率劇降 )，由此觀察已經有些景氣跡象，本來用意是降息就股市，反倒是股市不領情，而是跑到了美債，由於在三月降息時，Fed就已經有告知三月17-18日，會在看疫情狀況進行其他的財政方案。 我們思考看看透過降息希望達到哪些目的，起初原意是讓銀行跟央行借貸資金的成本更低，可以有更多資金釋出到市場借給企業或民眾，刺激經濟發展與消費動能。(詳細，可以參考： 央行降息關你我什麼事　一文秒懂 ) 對於投資者來說，會將錢放到更有效率性地投資標的物： 股市 黃金 貨幣 債券 每個的風險性都不同，但以債券來說會是最妥當的且其利息將對於會高於銀行，所以再第一次降息時，錢流入債券時已經告知目前投資人的信心。 由於本週美國央行第二次降息，美股依舊是沒有任何立即的反應，且債券也已經在第一次降息時已經反應了，對於其他標的物來說，哪一個會更加穩當呢？ 由於現行疫情的不穩定來說，人對於投資市場更加的徬徨，加上降息導致很多現金流向美元，滿手現金的當下，現有標的物個人認為將有機會流向黃金市場講求安穩。但因為此部分為個人學習的一個紀錄，也是貼身觀察景氣轉動的過程寫下的紀錄，可以等後期進行判斷。 本週其中讓我感興趣的新聞是，美元與新興市場的關係，為什麼會有影響到新興市場呢？其中可以從各個國家持有美債的占比來看，在美元升值時，對於身負鉅額的企業以及政府，將面臨很大的壓力，由於近期新興市場國家央行同步大幅降息，雖然能為他們國家提供經濟成長所需支持，

訓練自己的頭腦，讓自己走向成功投資人之道 書中第一章節 - 神經經濟學，先幾張腦部結構的圖，讓我開始對於此書有點膽怯，但裡面點出了很重要的第一個重點，所有投資者最大的敵人 - 自己。我們很容易被自己的大腦以及情緒給騙了。甚至很多時候，你覺得很清楚自己投資個性的人，但其實不然，也借用了 『亞當斯密 』 著作 < 金錢遊戲> 說到的：「如果你不知道自己是什麼樣子的人，想在華爾街上找到答案，要付出高昂的代價。」也因此 每次朋友找我詢問投資的事情時，我第一次事情也是會先問的你了解自己嗎？說實在，我也以為我原本我了解我自己，但每次在進入投資市場時，我覺得卻讓我更了解自己不同面的樣子。 關於這部分，我怎樣做呢？ 以前的我，可能比較在乎所謂的帳面數字，但因為經歷過 2020年風暴，以每個月 復盤 的方式，去檢討自己每個月的體悟，但因為自己的腦子有限，還希望有多一點夥伴可以一起參與檢討。 訓練自己反映與反射系統的合作，讓自己在思考與感覺中找到適當的平衡 一旦自己感覺的事情存有疑問時，要正視自己的疑問，並且過程中建立假設去驗證是否疑問確實存在，假設不要太過於直接直白對與否 / 是與非，而是追問自己怎麼會有這樣的疑問，進而找到疑問的根本。除了證明疑問之外，同時需要設立反證，從另一個角度去打擊自己的疑問加深其問題的嚴重性針對書中這部分的內容，在我自己研究個股以及調整自己的投資組合時，一直在練習。 研究台股個股時，從基本面看到財報面 到質疑目前股價是否有反應，沒反應的原因等等進行討論，後面再看整體行業生態的健康度後，才納入自己的觀察名單等待事件的發生。當然事件本身也會影響自己手頭上面的現股，自己在每週檢討現股問題，其實有的時候會很難放棄，因為上個月的盤點過程中，整理了自己的損益表加上自己也確認環境大方向之後，了解自己欠缺的知識內容，重新面對自己。 貪婪之前，更重要的事 -『三思而行』 大家都知道在大家恐慌之前，我就是要貪婪，但是這個貪婪要付出的代價，自己能承擔嗎？說中提到了，有的時候預期感會帶給大家一種滿足了大家的想像，然而最終的報酬卻無法帶給大家這樣的滿足，我對於這段文字不短的反覆咀嚼著，針對這個文字有以下的了解： 因為預期出現某些信號時，會有某種報酬，因此自己就會追尋這個信號的出現，但過程中卻不知道以投入多少自己的心血，造成以小失大的情況

ㄟ ~ 我不是針對你，我是說在座的分析師，都是垃圾！ 美股變臉太快華爾街專家坦承：我們也不知道發生了什麼事 - 鉅亨 「我們也不知道發生了什麼事」這句話大概是從所謂的分析師口中說出最可信的一句話了，每天看財經新聞、上財經論壇都會看到有人說要崩了要崩了，滑鼠一移下篇另個分析師又告訴你接下來上看萬點 … 到底什麼才是可信的？ 墨家九算？水鏡八奇？還是江湖術士？ 除卻所謂天才軍師、默蒼離、孔明、郭嘉之流，先仔細想想，在人類史上最可信的預測系統是什麼？星座嗎？紫微斗數嗎？都不是，是天氣預報，最準的就是近兩天的天氣，氣溫如何、會不會下雨，但時間一旦拖長了，也開始變的難以捉摸，猶記 2019 年底左右氣象預報說不會再冷了，但後來的氣溫如何？相信大家心中自有定見。 更別說預測別的東西，火山何時爆發？地震何時發生？再來一個，武漢肺炎何時從何地開始爆發？何時停止？如果有人可以算到這些，基本上已經是神的等級了吧，那麼，股市基本上有比這些東西好預測嗎？ 韭菜入戲，專家登台 量子物理大師 Niels Bohr 曾云：預測很難，特別是有關未來。《超級預測》的作者 Philip E. Tetlock 表示：所謂的專家 ( 政治、經濟、社會 … 等 ) 在一年內就能驗證的預測，有較高的判斷準確率。但準確性隨時間拉長而下降，若時間再拉長到三至五年，專家？哈，跟猩猩差不多。 美國經濟學家 Michael Jensen 亦曾言：所謂厲害的基金經理不過是在扔硬幣，業績好無非就是運氣特別好。著名投資者 George Soros 也說：市場基本上是不可預測的。水沸騰時會變成水蒸氣，但市場不是如此簡單。金融危機證明了：人們應該重新考慮市場是如何運作的 。 Vanguard 基金公司創辦人 John C. Bogle 也表示：單一證券的未來表現是難以預期的，多個證卷的投資組合的短期表現同樣無法預期。 有個理論稱之為有效市場假說，他們主張在某些前提之下，股價波動是一種隨機性的行為，就如同一個醉鬼一樣，難以預期，今天的股價和明天的股價之間的關聯性之小，在統計上沒有絲毫的顯著相關。 現在，再回答我，你認為所謂的分析師，比上述的這些專家還要更強嗎？ 罪人恭請，韭菜獻頭 我的立論很簡單，沒有人比市場更聰明，

        人說危機入市，但我們不是籌碼十足的法人，加上還在剛進美股的甜蜜期，這段時間的衝擊真的是品嘗到了美股的可愛與可怕。本周的美股就是一個超級震盪週，而在三木生與JJDUCK的討論之中，我也選擇了ETF來購入：VOO，他是仿效標準普爾500指數的ETF，但他的管理費較低且並沒有完全仿效標準普爾，基本上也是個會隨著市場指數波動的ETF。不過這周的波動實在太大了，一下子信心回漲1000多點，一下子開盤又狂跌700多點，雖然這個數字看起來很大，但實際漲幅大概就是在3%~5%之間，如果以台股的7%來說，這樣子的漲幅還在可容許範圍之內。         但這幾天幾乎所有的股票都是跌，因為武漢肺炎這週開始在歐洲和美國狂妄的爆發，而這個時候真的可以看出人們的恐慌，股市下跌、債市充滿資金，黃金本來狂漲、後來又狂跌，整個市場瀰漫著不安的氣氛。依自己的觀察，因為疫情影響的產業面實在太廣，近一兩年的經濟都會受到大幅的影響，產業也會進行大幅的洗牌，入市就要有資金放在這裡一年以上的心理準備！         開始接觸股市之後，真心覺得要把之前沒學好的經濟學等知識債重新補充回來，才能以比較宏觀的角度來看待這些事情。         本週購入 VOO(ETF)、ALPHBET(GOOGLE) ，債券等到股市穩定之後再考慮調整，現在的公債殖利率慘到一個極點，實在不適合進場。

JerryXan 一篇文章 -  《JerryXan玩美股》剛入新手村就立刻被地龍踩死的我 (2020年2月底總結) ，其中一段提到『資產分配其實是很重要的原則，目前是希望之後能夠做股票50%、債券40%、黃金10%的配置。』，由於自己以前不曾接觸過債券，所以也想說做一點作業，讓自己有防守型的標的物，就簡單的做了以下紀錄，方便自己建置自己知識體系。 什麼是債券？ 大家在跟朋友借錢的時候，都會約定多久時間將錢還清，以及這次借的錢會給算多少利息，並且也會簽訂借據。 政府、金融機構、私人企業需要去大量地錢進行大型建設建設時，其中一個金錢方式是跟大眾借錢，然而簽訂的「借據」既為債券。債券 上面會寫上每期（月/季/半年/年） 支付固定的利息 、並且到期時則是會 一次還清票面面額上的本金 。 債券基本特性：固定領配息、到期根據面額還本金 那這樣聽起來不是跟定存相同，有定期配息，並且約滿可以拿回來，這樣債券比定存高，買債券一定是好的？ 其實並不然，因為借錢的人會有風險無法如期給予配息或是把債券兌換成錢，所以買債券時候，勢必需要多花一點時間去觀察期借錢單位的履約能力。 股票和債券的區別 發行者不同  無論是 政府、金融機構、私人企業 ，都可以發行債券，而股票則只能是股份制企業才可以發行。   收益穩定性不同 由於債券在購買之前，利率已定，所以最後到期可獲得最後的金額都是固定的，所以不管發行債券的經營獲利都與此無關。然而股票的配息會 隨股份公司的盈利情況進行調整。 風險性不同 股票投資對象，是金融市場上的主要投資對象，其交易轉讓的周轉率高，市場價格變動幅度大，可以暴漲暴跌，安全性低，風險大，但卻又能獲得很高的預期收入，因而能夠吸引不少人投進股票交易中來。債券可以像股票一樣，隨時在公開市場上買賣交易，所以會因為市場變動，債券每天的市價也會變動。 債券有哪些種類？ 根據 發行者來進行區分： 公債券(風險低) 國債券：一國的中央政府發行的債券。 地方債券：一國的地方政府發行的債券，一般屬於免稅債券，即投資者無需就收取的利息支付稅項，但利率一般較需繳稅債券低。 金融債券(風險高)：金融機構發行的債券。 公司債券(風險高)：上市公司發行的債券。 根據地區區分： 美國債

        昨天貼了2月底的檢討文 《JerryXan玩美股》剛入新手村就立刻被地龍踩死的我 (2020年2月底總結) 之後，有網友在說：「新手為何要開槓桿!?」，但我自己認為正因為是新手，才要多方學習，不要一開始就害怕失敗。雖然etoro系統有提供10萬元美金的虛擬帳號，但這種虛擬帳號就像是大富翁一樣，自己對於購入的標的、和是否開槓桿都不會那麼謹慎，在買入賣出的時間點，也會很隨便的決定，所以真的要嘗試槓桿，最好還是真槍實彈的上場。 新手槓桿的美麗：見好就收         在第二次入金的時候我選擇兩支股票開槓桿，讓我嘗到甜頭的是MSFT，1/14買入的時候正好是美國財報周之前，而在1/30財報公布之後，微軟的營收與淨利都超越預期，也帶動股價的上漲，也因為開了2倍槓桿，獲利很順利地達到了30%。其實在購買之前，就有在心中設下停損點，希望漲了15%之後賣掉，但因為有槓桿加成所以在2/11的時候獲利30%就賣出。而這個決定以現在看起來，真的是正確無比的判斷，因為在2/21開始股市就受到疫情的影響開始狂瀉，到現在已經掉的比當時買價還低，如果沒有決斷的獲利了結，現在應該會陷入每天支付隔夜利息加上股價不知何時回來的不安之中。 新手槓桿的哀愁：應當機立斷         第二支開槓桿的股票就是FB，買的時候其實很看好FB，因為他現在有在做Gaming、也有實驗性的做購物，加上現在還是很多人依賴FB平台，也讓我覺得可以投資他。在1/29財報公布之後，雖然營收跟淨利都有成長，但是他的成本過高，也壓縮到未來的獲利空間，所以投資人也很不給面子，讓他的股價立刻重摔了7.5%，之後他的股價一直沒辦法邁向高點，就這樣一路到了股市崩盤的時候了。這時候因為有著持續支付隔夜利息的壓力，所以我選擇在虧損35%的時候退場。 總結         有些事情總是要自己經歷過才會有經驗，有嘗到甜頭及苦頭，才知道未來自己應該如何選擇，我不會後悔開了這兩支股票的槓桿，因為讓自己更了解系統的運作，也理解到開槓桿應該要有的心態。「讀萬卷書不如行萬里路」，雖然投資前輩們都教誨我們不要去嘗試槓桿，但唯有自己去操作過才會了解箇中玄機，但還是要奉勸大家一句：投資理財有賺有賠XD，確定自己能承擔風險的前提下，再選擇是否要開槓桿，而如果沒做好功課就會是一場賭博，反之，在資訊掌握度高的情況下，是可以利用

        2020年2月中起，受到武漢肺炎的影響，美國股市就像吃到髒東西一樣，開始瘋狂烙賽，一周最多跌了將近3500點，在農曆年前賺的全部吐掉而且還倒賠。許多報導說這次的影響比之前SARS還嚴重，主因是跟各國看待這次疫情有關，因為致死率較SARS低，所以傳播率又更廣，再加上有很多超級帶原者出現，基本上各國現在都處於忙著防疫的狀況，那些死鴨子嘴硬的國家，也開始猛烈的暴增個案，也大幅的影響經濟活動。 先不談這個疫情，這幾周來觀察到蠻多重點可以參考：         1.完整的資產配置：這次疫情，股市一片慘，許多人開始跑到黃金、債券等地方避難，也讓我了解到做資產分配的重要性。如果資產全部壓在股票，但卻需要急用現金的時候，注定就是套牢出場，不過像是美國國債跟黃金，在這波動盪中有抗跌的效果，美國20年國債甚至還上漲了9%(近一個月)，所以資產分配其實是很重要的原則，目前是希望之後能夠做 股票50%、債券40%、黃金10% 的配置。         2.很難實現的買低賣高：因為美國開盤的時間通常都是台灣的晚上，而這周就很常上演開盤狂跌、盤中收斂、盤後回漲的狀況，對於台灣人來說真的是很心累，不太可能一直跟著盤去看，所以建議在不穩定的時候，要嘛就自己設定一個金額進場、要嘛就是洗洗睡，先觀察了兩三天在決定是否進場。         3.多補充資訊：自從開始接觸美股後，我就將網頁首頁換成鉅亨網( https://www.cnyes.com/ )，一方面是台灣新聞蠻無聊的，一方面也是想要更全面的了解美股狀況，讓自己了解到更多分析師對於市場的看法，越多的資訊才能協助自己的判斷，也才不會跟著股市上沖下洗。 這一個月做了一些操作：         1.下跌前賣掉了MSFT，因為之前進場有壓槓桿，所以在有30%獲利的時候就出場，現在想想真是好險，不然就要背著槓桿的壓力繼續賠。不過因為上個月有表示看好MSFT，所以賣掉後還是有加購，但目前就是被套牢，所以只能繼續等他回漲。         2.下跌前賣掉了TWTR，這個沒壓槓桿，但當初就是預計15%獲利就出場，現在已經掉到我當初買的價格，如果再掉一點應該是可以考慮進場。         3.FB暴跌：其實在FB公布完財報後，他的高成本壓縮獲利空間，就已經讓他的股票下跌一波，但因為有壓槓桿，當時就打算繼續撐著，但沒