了解了上一篇『政府為什麼要發行債券』,這次想要探討的是,公司既然已經有股票可以獲得資金來源,怎麼會有需要發行公司債券呢?
首先,我也是會先探討公司可以獲得資金來源的進行討論,再來討論對與投資者來說公司債券可以怎樣的操作。
依照上述內容,我們可以理解債券對於企業來說,介於股票以及與銀行借款的中間選項。
我們在更深入探討公司債券對於企業來說更細緻的優缺點:
- 優點
查詢債券工具:
https://finra-markets.morningstar.com/BondCenter/Screener.jsp?type=advanced
上市公司為什麼要發行公司債券?
公司債發行停看聽
美股夢想家:股市下跌如何避險?「挑選公司債」的關鍵,原來是這個!!
首先,我也是會先探討公司可以獲得資金來源的進行討論,再來討論對與投資者來說公司債券可以怎樣的操作。
企業資金來源
以下表格討論,企業對外籌資的方式:依照上述內容,我們可以理解債券對於企業來說,介於股票以及與銀行借款的中間選項。
我們在更深入探討公司債券對於企業來說更細緻的優缺點:
- 優點
- 利息成本固定:由於當時發行的利率,即發行就固定不變 ; 然而與銀行借款,會有機會因為政策調升利息,將有機會影響到公司獲利 ; 然而公司股票,主要是與公司獲利來分配股利。
- 公司債的利息屬可扣抵課稅所得的費用項目,因此對企業來說除了借錢開槓桿,同時達到節稅效果『稅盾效益』。
- 公司債持有人為公司的債權人,無法決策公司策略。
- 缺點
- 由於約定利率以及到期還本金額,雖為固定項目,方便公司資金規劃,但因為未來不確定的景氣,有機會造成公司營收減少導致公司無法兌現債券內容,甚至導致其倒閉的可能性。例如,中國國儲能源化工集團未能償付2018年5月到期的3年期、3.5億元的債券,即為一例。
- 債券雖為其槓桿方式,一旦槓桿過大時, 假如財務風險若提高,未來公司籌資的成本也可能隨之提高。
- 為了避免股東與債權人之間的代理問題,債權人通常會要求訂定一些限制條款,例如限制公司將資金投入風險性較高的投資計劃或限制股利發放的金額,以確保公司債得以如期付息還本;但這往往也壓抑了公司的經營彈性。
投資公司債券要注意的事情
回到我們投資者的角度來看,當要投資公司債時,可參考以下兩點較為重要
- 公司信用評比
- 到期殖利率
為了降低其風險,同時,除了上述兩點之外,也針對此公司的發展性以及運作情況以及財報都需要了解,試想一間名不經傳的公司以及大型跨國公司,其倒閉的風險哪個違約的機率高呢?
參考資料:
查詢債券工具:
https://finra-markets.morningstar.com/BondCenter/Screener.jsp?type=advanced
上市公司為什麼要發行公司債券?
公司債發行停看聽
美股夢想家:股市下跌如何避險?「挑選公司債」的關鍵,原來是這個!!
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